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北交所正式刷屏。

9月2日，北京證券交易所正式官宣成立，成為繼上海證劵交易所、深圳證券交易所之后的第三大交易所。國內(nèi)正式形成“三足鼎立”的格局。

在眾多對北交所的解讀中，一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，相較于滬深交易所，北交所更核心的服務(wù)對象是中小微企業(yè)主體，即相較于滬交易所的硬科技和深交易所的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所的準(zhǔn)入門檻更低。

換言之，和以往只能通過銀行融資模式進(jìn)行企業(yè)發(fā)展的路徑不同，在北交所的護(hù)航下，未來中小微企業(yè)更可以走“股權(quán)融資”的路徑，以應(yīng)對發(fā)展或市場的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可以把更多的經(jīng)歷和耐心放在自身的內(nèi)部業(yè)務(wù)和架構(gòu)發(fā)展上，沉淀內(nèi)功。

疫情之后，中國正在迎來一個(gè)新的數(shù)字化時(shí)代。

幾個(gè)明顯的信號是除了固有的大型企業(yè)之外，更多的中小微企業(yè)開始依托如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI等硬科技武裝自身業(yè)務(wù)，以新的企業(yè)架構(gòu)來發(fā)展業(yè)務(wù)，甚至更有甚者“云原生”“AI原生”等越來越多數(shù)字化本土企業(yè)不斷催生。

和大型企業(yè)比，這些中小微企業(yè)盡管發(fā)力晚，當(dāng)下的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求卻日益增長，但之前一直存的問題是：在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和利潤增長之間，企業(yè)很難放開手腳。

北交所恰解決了這個(gè)問題。即換句話說，北交所的成立代表著中國正在向“品質(zhì)增長”轉(zhuǎn)型，相較于經(jīng)濟(jì)的“立竿見影”，未來的重心更放在整個(gè)社會的產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型之上。中小微企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏被允許“放慢”，進(jìn)而成為這種深度轉(zhuǎn)型的核心驅(qū)動。

“雙循環(huán)”戰(zhàn)略下，北交所正推動產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入第二加速度。

中小微的另一側(cè)：大訂單時(shí)代

做好大單，對SaaS、IT運(yùn)維、云計(jì)算、AI等諸多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)服務(wù)上而言，這是個(gè)默認(rèn)的產(chǎn)業(yè)規(guī)則。

核心原因在于，大客戶往往能帶來穩(wěn)定的企業(yè)現(xiàn)金流，即大客戶付費(fèi)意向強(qiáng)，續(xù)費(fèi)有保障，盡管服務(wù)模式更偏定制化，但可以為企業(yè)帶來足夠高的營收性價(jià)比。

“在TO B這個(gè)方向，客戶一般是有依賴性的?！痹浦腔劭偛脛⒑闈嬖V產(chǎn)業(yè)家，在他看來，目前國內(nèi)偏大型的服務(wù)商都是以服務(wù)大型客戶為主，“當(dāng)然企業(yè)也要具備持續(xù)進(jìn)化的能力?！?/span>

近兩年，對于大單的爭奪愈發(fā)緊迫。今年騰訊云、阿里云、華為云都進(jìn)行了相應(yīng)的架構(gòu)改革，劍指政務(wù)市場，而金融、政務(wù)則是目前兩個(gè)大單聚集的核心區(qū)域。

其實(shí)，不僅國內(nèi)，比如在國外，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前國外TO B企業(yè)的頂流Servicenow（在SaaS領(lǐng)域僅次于saleforce和workday），在其一年近40-50億美元的收入中，近70%的營收來自1000家G2K客戶，客單價(jià)高達(dá)200萬美元。

當(dāng)大單時(shí)代悄然來臨，一個(gè)必須要問的問題是：廣大中小企業(yè)在哪里？根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前我國市場主體約為1.4億，其中90%為中小微企業(yè)。

換言之，盡管大型客戶是目前產(chǎn)業(yè)服務(wù)的重點(diǎn)，但中小微企業(yè)才是決定市場走向的真正原因。那為什么中小微企業(yè)的數(shù)字化沒有按照既定路線迅速推進(jìn)呢？

原因有兩個(gè)。首先是企業(yè)意愿，一方面不少中小企業(yè)本身屬于“被動者”，盡管移動互聯(lián)網(wǎng)的上半場，如美團(tuán)、滴滴、淘寶、京東等互聯(lián)網(wǎng)履約平臺為其提供了線上化的出口，但企業(yè)本身缺乏數(shù)字化意愿，內(nèi)部業(yè)務(wù)架構(gòu)等仍然保持原貌，數(shù)字化意愿不強(qiáng)。

另一方面對不少企業(yè)而言，比如這次北交所面向的“專精特新”企業(yè)，企業(yè)在業(yè)務(wù)基本面的壓力比較大，生存在某種層面是核心問題，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國中小企業(yè)的生存周期是3-4年，這也導(dǎo)致不少產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)商對于服務(wù)中小企業(yè)的意愿不強(qiáng)。

“大公司會讓你按照他的一套成熟的方法來做，但中小企業(yè)往往不知道怎么進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以及什么是最佳時(shí)間?！毙l(wèi)瓴科技CEO楊炯偉告訴產(chǎn)業(yè)家，衛(wèi)瓴科技是面向SCRM賽道，其服務(wù)的大部分客戶都是中小企業(yè)。

對于推動中小企業(yè)數(shù)字化，需要兩條線并行。即一方面需要企業(yè)本身有足夠的實(shí)力和意愿來完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型，而另一方面也更需要越來越多的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)商主動去服務(wù)中小企業(yè)，成為引路人。

疫情之后，盡管中小微企業(yè)的數(shù)字化趨勢在被進(jìn)一步加強(qiáng)。但本質(zhì)的問題仍然存在，即硬性條件不達(dá)標(biāo)，不論是服務(wù)商還是企業(yè)本身都心有余而力不足。

在這個(gè)微妙的節(jié)點(diǎn)里，需要一個(gè)自上而下的改變。

北交所，為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)打地基

如果說最近的“共同富?！薄暗谌畏峙洹钡雀嗟氖轻槍暧^和微觀經(jīng)濟(jì)層面，那么北交所向外部傳遞出的則是企業(yè)運(yùn)作的信號。

即對北交所成立的另一個(gè)解讀是，市場正在重構(gòu)中小微企業(yè)的主體地位，在固有的體量基礎(chǔ)上，市場給予中小微企業(yè)越來越多“硬支持”。

在之前，盡管新三板就是為中小微企業(yè)而言，專門服務(wù)一些具備成長屬性的企業(yè)，但由于本身營收等指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，很難達(dá)到另外兩板（滬深主板）的上市要求，固而部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的估值偏低。如今，隨著北交所的成立，企業(yè)將會順利實(shí)現(xiàn)上市，資本將會有更大的機(jī)會投向足夠優(yōu)質(zhì)的中小型企業(yè)，企業(yè)的估值將更加合理。

此外，從更長遠(yuǎn)的角度看，隨著北交所的成立，中國中小微企業(yè)的生命周期會被大大延長。同時(shí)，和之前兼具業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品打磨的戰(zhàn)略不同的是，接下來更多中小微企業(yè)節(jié)奏會“放慢”，更多的精力將放在企業(yè)自身內(nèi)功之上，以更好地完成數(shù)字化地基的打造。

這種信號傳遞出的不僅僅是資本和企業(yè)層面的動作，更是新的國家層面信號。即在上半場互聯(lián)網(wǎng)主場之后，市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正在重新回歸細(xì)分產(chǎn)業(yè)，這種回歸也更可以理解為重塑，即依托科技尋找中小微企業(yè)中的新標(biāo)桿和新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)路人。

如果說在過去的二十年里，中國一系列政策、模式都是適配互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，那么在接下來的二十年里，更多的產(chǎn)業(yè)地基將為產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)提供發(fā)展便利。北交所就是一個(gè)明顯的信號。

1973年，布雷頓森林體系開始。美國通脹壓力隨之激增，美股集體暴跌。兩年之后，1975年，納斯達(dá)克設(shè)置了第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，對掛牌公司的總資產(chǎn)、股本及資本公積、公眾持股數(shù)、股東數(shù)及做市商數(shù)量均提出了一定要求，這個(gè)事件標(biāo)志著納斯達(dá)克也真正成為一個(gè)完全獨(dú)立的上市場所。

此后，蘋果、微軟、甲骨文、亞馬遜等一系列早期由納斯達(dá)克孵化出的中小企業(yè)迅速崛起，成為從那至今美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心力量。

北交所的價(jià)值恰在于此。

從更大的角度來看，如果想要實(shí)現(xiàn)第三次分配，“共同富?！?，除了固有的配套措施之外，更需要培育新的經(jīng)濟(jì)引擎，即遍布中國的無數(shù)中小微企業(yè)。唯有在產(chǎn)業(yè)上率先實(shí)現(xiàn)新的分配和準(zhǔn)則，最終才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)，乃至社會財(cái)富的重新流動。北交所恰是市場乃至國家推動這種流向的一種定調(diào)。

甚至可以預(yù)想，在接下來的一段時(shí)間，以“北交所”為代表的諸多動作將會愈加頻繁，通過經(jīng)濟(jì)、政策層面的助力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和內(nèi)循環(huán)的加速，真正發(fā)揮出“看不見的手”的價(jià)值。

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前段時(shí)間，知名媒體人闌夕曾在文章中寫道一句話，“互聯(lián)網(wǎng)正在失去豁免權(quán)?！?/span>

言下之意即互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身已經(jīng)不再是未來十年乃至二十年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心引擎。那么新的增長動力在哪？如今的種種動作傳遞出來的聲音是在產(chǎn)業(yè)，或者說在產(chǎn)業(yè)之中的眾多中小微企業(yè)。

縱觀當(dāng)下中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的分布，下游有更傾向于品質(zhì)和產(chǎn)品的90后和Z世代，中游有在過去十幾年里建設(shè)完備的互聯(lián)網(wǎng)平臺、IT設(shè)施、諸多供應(yīng)鏈保障體系，以及環(huán)繞在產(chǎn)業(yè)外部的諸多產(chǎn)業(yè)服務(wù)商，上游如今隨著北交所的加入有了更為標(biāo)準(zhǔn)化的資本方。

可以說，當(dāng)下不論哪個(gè)行業(yè)，農(nóng)業(yè)、工業(yè)、零售業(yè)、化工等等，都已經(jīng)具備騰飛發(fā)展的基礎(chǔ)和必要條件，在未來的十年、二十年里，中國的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)必將逐漸成型。

前A16Z合伙人Ben Evens在不久前了一份名為「歡迎來到美麗新世界」的報(bào)告，報(bào)告中描述了他對未來的新展望：即科技已經(jīng)成長為世界的一部分，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對產(chǎn)業(yè)分拆之后，新的重綁正在形成，這種重綁將發(fā)生在零售、視頻、飛機(jī)、食品等等產(chǎn)業(yè)賽道。

對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)而言，豁免權(quán)也許已經(jīng)失去，但對于遍布在九百六十萬平方公里土地上的眾多新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)生力軍而言，新的豁免時(shí)代或許是剛剛來臨。